Defensie staat weer bovenaan de Franse agenda
Sinds 2025 domineert één thema de Franse politiek: defensie. Toenemende spanningen in het Midden-Oosten en de gespannen verhoudingen tussen Iran, Israël en de VS hebben de Franse regering ertoe aangezet een eigen defensiefonds op te bouwen. Daarbij kijkt Parijs nadrukkelijk naar de enorme spaarpotten van zijn burgers.
Hoe het nieuwe defensiefonds werkt
Sinds oktober 2025 bestaat er in Frankrijk een eerste gespecialiseerd fonds voor defensie. Het basisidee is eenvoudig: particuliere beleggers stellen kapitaal beschikbaar dat wordt geïnvesteerd in bedrijven uit de wapen- en defensiesector — van start-ups tot middelgrote ondernemingen en grote spelers.
De toenmalige minister van Economie Eric Lombard lanceerde daarvoor een participatiefonds, aangestuurd door de staatsinvesteringsbank Bpifrance. Het beoogde volume bedraagt zo'n 450 miljoen euro. De naam klinkt droog en technisch, maar heeft politieke lading: „Bpifrance Défense".
Het defensiefonds „Bpifrance Défense" stelt Franse spaarders in staat rechtstreeks te participeren in het kapitaal van wapen- en defensiebedrijven — maar dat gaat gepaard met aanzienlijke risico's.
Particuliere beleggers kunnen al instappen vanaf 500 euro. Wie inschrijft, wordt geen aandeelhouder van één specifiek bedrijf, maar neemt deel aan het fonds dat het geld vervolgens spreidt over meerdere spelers in de defensiesector.
Instappen via Bpifrance of via een levensverzekering
Er zijn twee manieren om toegang te krijgen tot het fonds:
- Rechtstreeks inschrijven bij Bpifrance als beleggingsfonds
- Integratie via een bestaand of nieuw levensverzekeringscontract, in de vorm van fondsdeelbewijzen
Die tweede weg heeft bijzonder politiek gewicht. Levensverzekeringen zijn in Frankrijk het populairste spaarvehikel, vergelijkbaar met hoe Belgen en Nederlanders traditioneel trouw zijn aan tak 21- of tak 23-producten.
In Frankrijk staat er maar liefst 2.000 miljard euro in dergelijke contracten. Bijna één op twee Fransen bezit zo'n polis. Zelfs een kleine omleiding van die geldstroom richting defensie kan dus astronomische bedragen mobiliseren.
Geen veilige spaarrekening zoals het Livret A
Nicolas Dufourcq, topman van Bpifrance, laat er geen misverstand over bestaan. Wie participeert in zo'n defensiefonds, draagt het volledige kapitaalrisico.
Het fonds „Bpifrance Défense" is geen beschermd spaarplan, maar een participatie met risico op totaalverlies — zonder rentegarantie, zonder fiscaal voordeel.
Anders dan bij het Livret A — de Franse tegenhanger van een gereglementeerd, belastingvrij spaarboekje met vastgelegde rente — is er geen staatsbescherming van het kapitaal en geen gegarandeerde minimumrente. Het rendement hangt volledig af van hoe de bedrijven in het fonds presteren. Gaan projecten mis, dan kan een belegger zijn volledige inleg kwijtraken.
Waarom de staat zo gretig kijkt naar levensverzekeringen
Voor de overheid is de logica helder: spaargeld in levensverzekeringen staat voor de lange termijn vast, en veel contracten zijn flexibel genoeg om nieuwe fondsen toe te voegen. Voor verzekeraars zoals Société Générale Assurances en vermogensbeheerders zoals Tikehau Capital opent zich een geheel nieuw zakelijk terrein.
Branchekenners bevestigen dat er al wordt gewerkt aan een extra beleggingsvehikel dat zich specifiek richt op de financiering van de defensie-industrie en via verzekeringsproducten kan worden aangeboden. Daarmee vervaagt de grens tussen klassieke pensioenopbouw en defensiebeleid op een opmerkelijke manier.
Kan de staat het Livret A aantasten?
Het Livret A geldt in Frankrijk als bijna onaantastbaar: eenvoudig, staatsgereglementeerd, belastingvrij en door veel mensen gebruikt als financiële buffer. De staat mag er niet zomaar rechtstreeks over beschikken. Toch kan hij de beleggingskeuzes achter de schermen bijsturen.
De deposito's van het Livret A en het duurzame equivalent LDDS (Livret de Développement Durable et Solidaire) belanden voor een groot deel bij de staatsinvesteerder Caisse des Dépôts. Van daaruit stroomt het geld verder naar publieke projecten — van oudsher sociale woningbouw en infrastructuur.
| Product | Rechtstreekse toegang door de staat? | Mogelijke inzet voor defensie |
|---|---|---|
| Livret A / LDDS | Geen rechtstreekse toegang tot spaargeld | Financiering van kazernes, logistiek, infrastructuur |
| Levensverzekering | Vrijwillige omleiding via fondsen | Kapitaal voor wapenfabrikanten en defensiebedrijven |
| Bpifrance Défense | Louter beleggingsbeslissing van de spaarder | Eigen vermogen voor start-ups, kmo's en grote spelers in defensie |
De minister van Economie liet doorschemeren dat Livret A- en LDDS-gelden minstens indirect kunnen worden ingezet voor militaire projecten. Niet voor directe wapenaankopen, maar voor „defensie-infrastructuur" — denk aan kazernes, depots en logistieke knooppunten.
Livret A-spaargeld zal geen tanks of raketten financieren, maar wel kredieten veiligstellen voor gebouwen, kazernes en militaire logistiek.
Voor spaarders verandert er formeel niets aan hun rekening: ze behouden hun rente en hun bescherming. Het politieke effect ontstaat door de versterkte omleiding van staatsggebundeld geld naar veiligheidsgerelateerde projecten.
Defensiebedrijven stuwen de beurzen omhoog
Terwijl de overheid plannen smeedde, reageerde de markt al volop. Aandelenkoersen van grote Franse defensieconcerns zoals Thales, Safran en Dassault Aviation stegen fors. Thales alleen al noteerde sinds het begin van het jaar een koersstijging van meer dan 75 procent, Safran circa 20 procent.
Veel beleggers hadden dus al uit eigen beweging op defensie ingezet, ruim voordat staatsfondsen officieel van de grond kwamen. De defensiehausse op de beurs maakt dit soort themafondsen aantrekkelijker, maar brengt ook het gevaar mee dat particuliere beleggers verblind raken door de kortetermijnrally en risico's onderschatten.
Risico's voor de kleine spaarder
Wie gewend is aan een veilig product zoals het Livret A, betreedt met een defensiefonds een volledig andere risicoklasse. Een aantal cruciale aandachtspunten:
- Minimale inleg van 500 euro: voor veel huishoudens is dat geen kleingeld.
- Kapitaalbinding van minimaal vijf jaar: wie het geld eerder nodig heeft, kan er maar moeilijk aan.
- Marktrisico: een regeringswisseling, een vredesakkoord of schandalen bij defensiebedrijven kunnen het fonds hard raken.
De grens tussen patriottische motivatie — „ik steun de nationale veiligheid" — en speculatieve belegging is daarmee flinterdun. Precies in die spanningszone bevindt het nieuwe defensiefonds zich.
Wat betekent dit voor spaarders in Frankrijk — en in Europa?
Met dit model test Frankrijk een aanpak die ook in andere EU-landen tot debat zal leiden. De centrale vraag luidt: mag een staat zijn burgers aansporen om hun spaargeld gericht in te zetten voor de defensie-industrie en die keuze politiek promoten?
Juridisch blijft deelname vrijwillig. Politiek groeit de druk echter: wie niet meedoet, wordt al snel weggezet als weinig solidair met de „nationale veiligheid". Voor financiële instellingen openen zich tegelijkertijd lucratieve kansen om nieuwe fondsen op te zetten en beheerskosten te innen.
Voor Belgische en Nederlandse lezers klinkt dit vertrouwd. De discussie over „defensieobligaties" of een „veiligheidsfonds" voor Europese defensie gaat immers dezelfde richting op. Frankrijk laat nu zien hoe concreet zo'n strategie eruit kan zien, met een duidelijke segmentering: risicovolle fondsen voor defensiebedrijven enerzijds, en een semi-indirecte inzet van beschermde spaartegoeden voor infrastructuur anderzijds.
Praktisch scenario voor een doorsnee huishouden
Stel je een Frans huishouden voor met 10.000 euro op het Livret A en 40.000 euro in een levensverzekering:
- De 10.000 euro op het Livret A blijft onaangetast, levert een gereglementeerde rente op en is dagelijks opvraagbaar.
- De verzekeraar stelt voor om 10 procent van het spaargeld — dus 4.000 euro — om te zetten naar „Bpifrance Défense" of een vergelijkbaar fonds.
- Het koppel kiest voor 2.000 euro: dat geld is vijf jaar vastgezet, schommelt mee met de markt en kan in het slechtste geval volledig verdampen.
Tegelijkertijd vloeit een deel van het Livret A-geld via de Caisse des Dépôts naar de bouw van een nieuwe kazerne. Dit huishouden raakt zo langs twee kanten verweven met het defensiebeleid: rechtstreeks via het fonds, en onrechtstreeks via het staatsbeheer van het spaarboekje — zonder dat de rekening zelf ook maar verandert.
Kansen, spanningen en open vragen
De kansen zijn reëel: bedrijven in de defensiesector krijgen makkelijker toegang tot eigen vermogen en kunnen onderzoek, cyberbeveiliging, dronetechnologie of satellietcommunicatie verder uitbouwen. Dat vergroot volgens de regeringslogica de veiligheid van Frankrijk en creëert banen in hoogtechnologische sectoren.
Maar er zijn ook frictievlakken. Veel spaarders willen hun geld niet rechtstreeks verbinden aan de wapenindustrie. Nog gevoeliger wordt het wanneer duurzame beleggingscriteria (ESG) botsen met defensie-investeringen. Sommige beleggers beschouwen defensie als „bescherming van de democratie" en dus compatibel met ESG, anderen zien het als een uitdrukkelijke uitsluitingsgrond.
Voor spaarders in de Lage Landen loont het zeker de moeite om de Franse ontwikkelingen nauwlettend te volgen. Het model toont hoe snel een schijnbaar onaantastbaar spaarproduct kan uitgroeien tot een strategisch instrument voor staatsfinanciering — zonder formele inbreuk op de rekening, maar met een fundamenteel veranderde politieke agenda op de achtergrond.
